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　　來(lái)源：尺度商業(yè)

　　11月29日，光弘科技股價(jià)小幅反彈，收漲0.99%。截至收盤，該公司股價(jià)為31.69元，總市值為243.2億元。

　　此前在11月25日，光弘科技發(fā)布了10.33億元定增預(yù)案，該公司擬投入募集資金約7.33億元收購(gòu)相關(guān)資產(chǎn)，以加碼汽車電子業(yè)務(wù)和拓展海外市場(chǎng)。光弘科技擬收購(gòu)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如何？又面臨哪些考驗(yàn)？

　　股價(jià)高位擬定增超10億，投向哪里？

　　光弘科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及消費(fèi)電子類、汽車電子類。截至2024年上半年，上述兩塊業(yè)務(wù)占當(dāng)期營(yíng)收比重為71.73%、21.41%。

　　從業(yè)績(jī)看，今年前三季度，光弘科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.78億元，同比增長(zhǎng)49.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.488億元，同比下降37.37%。

　　雖然光弘科技業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?，股價(jià)卻表現(xiàn)較強(qiáng)勢(shì)。從2024年年初至今，光弘科技股價(jià)累計(jì)上漲36.07%。特別是今年11月12日，光弘科技股價(jià)最高漲至45.16元，創(chuàng)下階段新高。

　　在股價(jià)高位之際，光弘科技擬定增融資。

　　11月25日，光弘科技發(fā)布了2024年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案顯示，光弘科技擬定增募資不超10.33億元。主要投向兩個(gè)項(xiàng)目，一是擬投入募集資金約7.33億元收購(gòu)AC公司100%股權(quán)和TIS工廠0.003%股權(quán)；二是擬投入募集資金3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　本次定增的目的之一是加速布局汽車電子領(lǐng)域。2024年上半年，光弘科技的汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.09億元，同比增長(zhǎng)250.45%。

　　光弘科技本次計(jì)劃并購(gòu)的AC公司主要從事電子制造服務(wù)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)主要聚焦于汽車電子領(lǐng)域。TIS工廠是AC公司的子公司，它作為重要生產(chǎn)基地為歐、美、非等地客戶提供相關(guān)服務(wù)。

　　光弘科技認(rèn)為，通過(guò)本次并購(gòu)該公司將擴(kuò)大在汽車電子領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額。

　　本次定增的另一個(gè)目的是優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　光弘科技稱近年來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，在戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)程中資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，為保證資金需求，該公司通過(guò)銀行借款的形式進(jìn)行債務(wù)融資，增加了公司的債務(wù)規(guī)模及財(cái)務(wù)杠桿。

　　光弘科技提到，截至2024年9月30日，該公司合并報(bào)表流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例為95.14%，比例較高。

　　另?yè)?jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2024年9月30日，光弘科技的資產(chǎn)負(fù)債率為34.55%，同比攀升7.83個(gè)百分點(diǎn)。此外，光弘科技的流動(dòng)比率由2023年前三季度的2.577下降至今年前三季度的1.848，速動(dòng)比率由2023年前三季度的2.356下降至今年前三季度的1.768。

　　光弘科技認(rèn)為，通過(guò)使用本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，將降低該公司債務(wù)比例，同時(shí)提高短期償債能力。

　　欲加速出海，要跨“兩道欄”

　　近年來(lái)，海外市場(chǎng)是光弘科技重點(diǎn)發(fā)力的方向之一。

　　此前，光弘科技已完成對(duì)印度光弘的控股收購(gòu)，之后又在越南和孟加拉興建全新制造基地。截至2023年年末，公司來(lái)自境外的收入為23.82億元，占當(dāng)期收入比重達(dá)44.09%。

　　如今，光弘科技擬收購(gòu)AC公司，是為了進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，深入推進(jìn)全球化產(chǎn)業(yè)布局。

　　光弘科技欲加速出海，要跨“兩道欄” 。

　　第一道欄是提升整合能力及管理運(yùn)營(yíng)能力。

　　光弘科技表示，它與標(biāo)的公司在發(fā)展階段、主要市場(chǎng)、公司文化等方面存在差異，雙方能否在發(fā)展理念、業(yè)務(wù)運(yùn)作、人才和財(cái)務(wù)管理等方面進(jìn)行成功整合存在不確定性。

　　光弘科技還表示，該公司目前尚未有歐美的投資項(xiàng)目，對(duì)設(shè)立于歐美公司的企業(yè)文化、法律法規(guī)、商業(yè)慣例以及工會(huì)制度等經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境將需一段時(shí)間適應(yīng)，因此面臨一定的管理和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二道欄是提升篩選資產(chǎn)的能力。

　　一般來(lái)說(shuō)，上市公司收購(gòu)資產(chǎn)應(yīng)在未來(lái)對(duì)其業(yè)績(jī)有正向貢獻(xiàn)，如果被收購(gòu)方業(yè)績(jī)表現(xiàn)失色，將會(huì)拖累收購(gòu)方。

　　光弘科技本次擬收購(gòu)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如何？數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年上半年，AC公司的凈利潤(rùn)分別為5409.16萬(wàn)元、-1881.09萬(wàn)元。2023年、2024年上半年，TIS工廠的凈利潤(rùn)分別為33.65萬(wàn)元、-695.23萬(wàn)元。

　　公開資料顯示，AC公司在2016年被另一家上市公司航天科技收購(gòu)，后來(lái)AC公司未完成業(yè)績(jī)承諾。到了今年10月末，航天科技宣布擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持AC公司100%股權(quán)和TIS工廠0.003%股權(quán)。

　　在定增預(yù)案中，光弘科技稱本次交易的交易對(duì)方未做出業(yè)績(jī)承諾，交易對(duì)方無(wú)需給予上市公司相應(yīng)補(bǔ)償。

　　光弘科技也提示了“商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)”。光弘科技稱，此次掛牌底價(jià)較AC公司賬面凈資產(chǎn)存在一定幅度增值，本次收購(gòu)可能形成新的商譽(yù)。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)不作攤銷處理，但需在未來(lái)年度每年年終進(jìn)行減值測(cè)試。若未來(lái)發(fā)生商譽(yù)減值，可能對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

　　另外，AC公司的電子制造服務(wù)業(yè)務(wù)的客戶主要集中在歐洲，AC公司的收入規(guī)模和利潤(rùn)水平與歐洲市場(chǎng)緊密相連。

　　收購(gòu)與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力，光弘科技管理層也可以未雨綢繆，提前做好風(fēng)險(xiǎn)管控，以保障股東的利益。