華爾街見聞

　　三人抱在一起）

　　日產(chǎn)、本田等巨頭醞釀重組，汽車產(chǎn)業(yè)競爭格局迎來大洗牌？

　　周三，據(jù)日本經(jīng)濟新聞報道，本田汽車和日產(chǎn)汽車正在準備就可能的合并展開談判，而兩家公司還計劃最終將三菱汽車納入控股公司旗下，目前日產(chǎn)是三菱汽車的最大股東，持有24%的股份。

　　合并背后的原因并不難理解，隨著全球汽車市場競爭加劇，電動汽車轉(zhuǎn)型帶來了挑戰(zhàn)，油車、混動和純電動汽車都需要數(shù)十億美元的投資資本，規(guī)模和成本很重要。

　　當下日產(chǎn)深陷財務(wù)困境，僅剩12至14個月的現(xiàn)金儲備，本田財務(wù)狀況也有所下滑，再度下調(diào)業(yè)績和交付指引。

　　這一潛在合并將創(chuàng)建一個包括本田、日產(chǎn)和三菱汽車的控股公司，將是繼2021年Stellantis集團成立以來汽車行業(yè)最大的一次重組。三家車企合并后的年銷量預計將超過800萬輛，足以挑戰(zhàn)全球巨頭豐田（2023年銷量1120萬輛）和大眾（去年銷量920萬輛）。

　　合并消息傳出后，今日日股來盤，三菱汽車漲幅一度擴大至17%，日產(chǎn)汽車股票尚未開始交易，競價買單報價已觸及日內(nèi)交易上限。本田汽車股價一度跌2%。隔夜日產(chǎn)股價大幅上漲，日產(chǎn)美國存托憑證上漲11.5%，收于5.10美元，本田股價也小幅上漲1%，收于25.26美元。

　　日產(chǎn)深陷財務(wù)困境，本田下調(diào)交付指引

　　目前日產(chǎn)的處境更為艱難。今年早些時候，日產(chǎn)報告其北美市場營業(yè)利潤下降了99%。日產(chǎn)面臨的主要問題來源于：

車價上漲：高價格導致買家轉(zhuǎn)向競爭對手

可靠性下降：消費者對關(guān)鍵車型的信任度降低

激烈競爭：豐田、現(xiàn)代和起亞繼續(xù)主導日產(chǎn)所在細分市場

　　更令人擔憂的是，據(jù)報道，日產(chǎn)僅剩12至14個月的現(xiàn)金儲備。該公司還面臨著激進股東的壓力和巨額債務(wù)負擔，這導致信貸市場對其投資級評級產(chǎn)生質(zhì)疑。為了維持運營，日產(chǎn)大幅增加了促銷力度，包括對Rogue、Altima和Pathfinder等熱門車型提供0%年利率融資和低價租賃等優(yōu)惠，預計這一趨勢將持續(xù)到 2025 年。

　　本田則再次下調(diào)業(yè)績指引，現(xiàn)在預計凈利潤下降幅度更大，將其之前的9.7%下降指導提高到14%。此前預計本財年銷量為390 萬輛，但現(xiàn)在將指導下調(diào)至380 萬輛，上半年集團汽車銷量下降8%至178萬輛。在截至9 月30日的六個月內(nèi)，本田收入增長了 12%，但低于市場預期。

　　日產(chǎn)股價今年迄今已下跌約 39%，該公司的市值約為 80 億美元。本田股價下跌約 18%，其市值約為 400 億美元。

　　全球汽車競爭格局震蕩

　　此外，作為日產(chǎn)的合作伙伴，三菱汽車很可能參與到這次合并中來。值得一提的是，日產(chǎn)持有三菱汽車34%的股份，作為緊急扭虧為盈措施的一部分，日產(chǎn)計劃將持股比例削減至 24%。

　　分析表示，作為日產(chǎn)的合作伙伴，三菱在東南亞市場具有競爭優(yōu)勢，并擁有先進的插電式混合動力技術(shù)。三菱方面此前表示，“我們正在探索所有可能性，并渴望在能夠發(fā)揮我們優(yōu)勢的領(lǐng)域進行合作?！?/p>

　　分析認為，該交易將催生出豐田汽車公司的競爭對手，從而將日本汽車業(yè)整合為兩個陣營。在縮減與其他汽車制造商的長期全球合作伙伴關(guān)系（日產(chǎn)與法國雷諾公司合作，本田與通用汽車公司合作）后，這還將為本田和日產(chǎn)提供更多資源，以與規(guī)模更大的同行競爭。

　　《日經(jīng)新聞》分析指出，合并將有助于這兩家制造商與特斯拉和中國汽車制造商等電動汽車競爭對手展開競爭，這也使它們在國內(nèi)外與全球最大汽車制造商豐田展開競爭時處于更有利的地位。

　　豐田已入股斯巴魯公司、鈴木汽車公司和馬自達汽車公司，憑借其一流的信用評級打造出強大的品牌集團。今年前六個月，本田、日產(chǎn)和三菱合計在全球銷售了約400萬輛汽車，遠低于豐田自身銷售的520萬輛。