來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　加密貨幣和黃金令人印象深刻的表現(xiàn)為今年畫上了圓滿的句號，兩者均創(chuàng)下歷史新高。這是數(shù)字資產(chǎn)和實物資產(chǎn)在2024年突然出現(xiàn)的眾多共同點之一，但它們之間的差異實際上可以幫助投資者在未來一年平衡投資組合。

　　美國聯(lián)邦政府發(fā)行貴金屬的主要分銷商——美國貨幣儲備局（US Money Reserve）的高級IRA（個人退休賬戶）策略師Edmund Moy表示，從表面上看，比特幣可以成為黃金的競爭對手，因為它們都是另類資產(chǎn)，可以幫助降低傳統(tǒng)投資組合中的風(fēng)險。

　　加密貨幣多頭長期以來一直將比特幣吹捧為 “數(shù)字黃金”，美聯(lián)儲主席鮑威爾最近也表示，比特幣 “就像黃金一樣”。

　　但Moy說，他們的“差異大于相似之處”，“黃金和比特幣之間的相關(guān)性并不強?！辫b于未來一年的不確定性，這可能是投資者持有這兩者的最有力理由。

　　盡管如此，Moy表示，尋求分散投資組合的投資者應(yīng)該記住，僅靠多元化并不能完全消除風(fēng)險，尤其是考慮到比特幣的波動性。

　　Nationwide投資研究主管Mark Hackett表示，除了有助于多元化傳統(tǒng)投資組合外，這兩種資產(chǎn)還可以幫助對沖美元貶值。

　　Hackett說，“擔(dān)心股票估值、地緣政治不確定性、財政債務(wù)和利率壓力的投資者可能會從黃金頭寸中受益”。但他也補充道，隨著黃金接近歷史高位，對該資產(chǎn)的敞口應(yīng)該是適度的。

　　另一方面，比特幣的回報率令人印象深刻，但主要與股市同步波動，尤其是科技股。Hackett指出，“風(fēng)險承受能力較高、時間跨度較長的投資者可以從敞口中受益，”Hackett說。

　　投資組合配置

　　管理iShares比特幣信托ETF的貝萊德本周表示，在傳統(tǒng)的多資產(chǎn)投資組合中，高達2%的比特幣配置是一個“合理范圍”。

　　Globalt Investments高級投資組合經(jīng)理Thomas Martin表示，他目前的投資組合中有10%是黃金，他可能會考慮增持比特幣，但占比將不到5%。

　　他可能會考慮在投資組合中持有5%的現(xiàn)金，其余投資于股票和債券，后兩者之間的比例根據(jù)不同投資者的風(fēng)險偏好而變化。Martin在接受電話采訪時說，在他為客戶管理的一些激進策略中，股票可能占投資組合的90%。

　　他補充說，黃金與股票、債券和現(xiàn)金的相關(guān)性很低，有時可能起到價值儲存的作用。

　　年輕的比特幣和古老的黃金

　　作為美國鑄幣廠（U.S． Mint）前董事的Moy表示，黃金和比特幣的歷史截然不同——黃金有5000年的歷史，而比特幣只有15年的歷史——它們對市場狀況的反應(yīng)也不同。

　　Martin表示，比特幣短暫的歷史使其成為“應(yīng)該被考慮的東西”，但只能占你愿意擁有的投資組合的一部分，“（即使它）消失并歸零，你仍然可以從中恢復(fù)過來”。

　　Martin說：“這樣做的代價是，你有可能會損失100%的錢，但如果它（指比特幣）真的能在10年或20年內(nèi)達到預(yù)期的水平，這部分持倉的價值也有可能在未來幾年呈指數(shù)級增長，并以任何其他金融資產(chǎn)聞所未聞的速度產(chǎn)生復(fù)利?！?/p>

　　12月4日，比特幣首次升至10萬美元以上，許多市場參與者將這一里程碑視為加密貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁鹘鹑谫Y產(chǎn)的關(guān)鍵事件。根據(jù)道瓊斯市場的數(shù)據(jù)，它在12月17日創(chuàng)下10.8萬美元上方的歷史新高，今年翻了一倍多。

　　比特幣是全球市值最大的加密貨幣，今年年初現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）的推出推動了比特幣的上漲，并因?qū)磳⑸先蔚奶乩势照谋O(jiān)管環(huán)境可能變得更加友好的預(yù)期而受到提振。

　　與此同時，最活躍的黃金期貨今年上漲了30%以上，10月30日達到每盎司2800.80美元的歷史收盤高點，部分得益于去美元化趨勢、央行的強勁購買以及地緣政治風(fēng)險引發(fā)的避險需求。本周二是黃金期貨交易50周年紀(jì)念日，1974年12月31日是芝加哥商品交易所集團（CME Group）推出黃金期貨交易的第一天。

　　資產(chǎn)之間的相關(guān)性

　　道富環(huán)球投資管理公司（State Street Global Advisors）首席黃金策略師George Milling-Stanley表示，金價與股市走勢的相關(guān)性非常低，他估計自1971年以來，金價與標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性為0.03%，“從數(shù)學(xué)上講就是零”。換句話說，股市走勢對金價走勢幾乎沒有影響，反之亦然。

　　道瓊斯市場數(shù)據(jù)公司進行的數(shù)據(jù)分析顯示黃金和標(biāo)普500指數(shù)的滾動相關(guān)性自1975年以來為0。這意味著沒有線性關(guān)系，1則代表完美的正相關(guān)。自2014年11月以來，比特幣和標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性為0.21，而比特幣和黃金的相關(guān)性為0.09。

　　Milling-Stanley說，黃金歷來為投資組合提供“相當(dāng)程度的保護功能”——抵御持續(xù)的高通脹、股市潛在疲軟和貨幣潛在貶值。這些功能“為投資者提供了一個非常有力的信息”，更別提今年金價上漲超過30%。

　　話雖如此，比特幣在其尚且短暫的生命周期內(nèi)的回報也不容忽視。

　　“我們理解投資者為什么選擇追求投資回報，”Milling-Stanley說。但投資者應(yīng)該“注意，鑒于比特幣在過去15年中比黃金波動更大，他們在尋求回報的過程中也給他們的投資組合增加了大量風(fēng)險。

　　比特幣和黃金不一樣

　　在最近的DealBook峰會主持的討論中，鮑威爾被問及加密貨幣是否是對美元和美聯(lián)儲缺乏信心的象征。他回答稱，“人們將比特幣用作投機資產(chǎn)。他還說：“它就像黃金一樣，只是它是虛擬的。它是數(shù)字化的。人們沒有將其用作一種支付方式或價值儲存手段。它非常不穩(wěn)定?！?/p>

　　鮑威爾將比特幣比作黃金，這被市場參與者視為加密貨幣隨后突破10萬美元的一個因素。

　　但比特幣并不僅僅是像黃金一樣，MoneyMetals.com市場分析師Mike Maharrey在最近的一篇文章中寫道。他說，黃金不是一種投機性資產(chǎn)，它被廣泛視為一種避險對沖和價值儲存手段。

　　“事實是黃金和比特幣根本不相關(guān)，”Maharrey說?！帮@然，比特幣和黃金是不一樣的。它們是不同的資產(chǎn)，都可以促進投資組合多元化?！?/p>