韓國11月出口恢復(fù)增長，為貿(mào)易依賴型經(jīng)濟(jì)帶來積極信號(hào)，但特朗普上臺(tái)后的貿(mào)易保護(hù)主義政策引發(fā)擔(dān)憂。根據(jù)韓國海關(guān)總署周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月的前20天，貨物出口量同比增長了5.8%，這一表現(xiàn)相較于10月份全月最初報(bào)告的0.2%下降有了顯著改善。同時(shí)，整體進(jìn)口小幅下降1%，導(dǎo)致順差達(dá)到7.98億美元。其中，芯片和船舶行業(yè)在11月至今的出口中表現(xiàn)突出，這兩個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇有效緩解了出口增長的放緩趨勢，而工作日數(shù)的差異對(duì)本月早期的貿(mào)易數(shù)據(jù)并未產(chǎn)生影響。

　　然而，隨著唐納德·特朗普贏得美國大選并準(zhǔn)備帶著一系列貿(mào)易保護(hù)主義政策重返白宮，韓國在貿(mào)易方面也面臨著潛在的阻力。特朗普在競選期間承諾實(shí)施普遍關(guān)稅，并計(jì)劃加大對(duì)韓國最大貿(mào)易伙伴中國的關(guān)稅力度。此外，對(duì)在美國設(shè)廠的韓國企業(yè)提供的補(bǔ)貼也有可能被取消。這些政策若得以實(shí)施，將對(duì)韓國出口造成巨大沖擊。

　　黯淡的貿(mào)易前景已導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)韓國經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒有所減弱。彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)測，如果特朗普全面實(shí)施關(guān)稅措施，韓國對(duì)美國的出口將大幅下降，到 2028 年，韓國對(duì)美國的出口將下降55%。

　　為支持經(jīng)濟(jì)增長，韓國央行可能會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率。該研究在本周的另一份報(bào)告中表示，到 2026 年初，韓國央行可能會(huì)將基準(zhǔn)利率下調(diào)五次。國際貨幣基金組織韓國代表團(tuán)團(tuán)長也表示，韓國經(jīng)濟(jì)不確定性很高，經(jīng)濟(jì)增長面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為美國貿(mào)易順差最大的10個(gè)國家之一，韓國成為特朗普政府的首要目標(biāo)。決策者擔(dān)心，特朗普上臺(tái)后貿(mào)易緊張局勢加劇將削弱韓國出口勢頭，并迫使韓國企業(yè)投入更多資金調(diào)整供應(yīng)鏈路線。

　　值得一提的是，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中指出，供應(yīng)鏈將面臨巨大的重組壓力，企業(yè)部門面臨的混亂將顯著減緩資本支出周期，對(duì)韓國等貿(mào)易導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體造成更大下行壓力。