各位小伙伴大家好呀，我是投顧團隊的曉月。

　　還剩2天，2024年就算正式結(jié)束啦。如果要用一句話總結(jié)你2024年的投資之路，這句話會是什么呢？

　　今天，在這個特別版的周報中，我們整理了今年以來投資領(lǐng)域的12件大事件，一起來回顧下這些關(guān)鍵時刻，看看你參與了幾件！

　　【宏觀經(jīng)濟】

　　1.924系列政策“組合拳”引爆A股大漲

　　9月24日，國新辦就金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會，央行、金管局、證監(jiān)會三部門宣布降準、降息、存量房貸利率下調(diào)、統(tǒng)一房貸首付比等“一攬子”金融政策，力度超預(yù)期，引發(fā)市場關(guān)注。

　　在強力政策推動下，A股市場迎來了顯著的大漲行情。9月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以37.62%的漲幅領(lǐng)先全球，北證50指數(shù)（34.6%）和恒生科技指數(shù)（33.45%）緊隨其后。深證成指（26.13%）、科創(chuàng)50指數(shù)（25.67%）和滬深300指數(shù)（20.97%）也均實現(xiàn)了超過20%的累計增長。

　　此外，10月8日兩市成交額達到史無前例的近3.5萬億元，A股市場持續(xù)展現(xiàn)出強勁的交易活力。

　　9.24發(fā)布會政策以及思維導(dǎo)圖

　　來源：公開資訊、廣發(fā)基金

　　2．美聯(lián)儲時隔四年重啟降息，美股再創(chuàng)歷史新高

　　9月19日，美聯(lián)儲四年來首次降息50個基點，開啟了新一輪寬松周期。隨后在11月和12月各降息25個基點，全年累計降息100個基點。

　　降息通道的打開為美股上揚注入新燃料，各大股指紛紛再創(chuàng)歷史新高，特別是納斯達克指數(shù)，歷史上首次突破20000點大關(guān)，成為全球關(guān)注的焦點。

　　美聯(lián)儲降息對美債收益率影響的傳導(dǎo)邏輯

　　美聯(lián)儲降息對權(quán)益類資產(chǎn)影響的傳導(dǎo)邏輯

　　數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)基金

　　11月6日，美國共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普宣布勝選，成為美國自1892年以來第一位非連續(xù)任期的總統(tǒng)，選舉結(jié)果公布當天美元指數(shù)大漲，美股三大股指全線走高。

　　展望未來，特朗普2.0時代的政策或許將對全球資產(chǎn)市場產(chǎn)生深遠影響。

　　4．日本央行加息引發(fā)全球“黑色星期一”

　　7月31日，日本央行意外宣布加息15個基點，從時間點和幅度上都遠超市場預(yù)期，疊加全球投機資金的恐慌性拋售，共同導(dǎo)致了8月初全球股市“黑色星期一”，日韓股市盤中觸發(fā)熔斷機制，收盤時均重挫12%以上，而日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)下1987年股災(zāi)以來的最大跌幅。

　　回溯來看，其實今年3月就早有苗頭。日本央行3月19日宣布將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)，這次時隔17年的首次加息標志著日本結(jié)束了自2016年開始的負利率政策，并決定結(jié)束收益率曲線控制政策。當天政策發(fā)布后，日元匯率出現(xiàn)暴跌，一度跌破了備受關(guān)注的150關(guān)口。

　　盡管面對日元的持續(xù)下跌，日本央行在今年4月、5月和7月進行了多次外匯市場干預(yù)，總計投入近1000億美元以支撐日元匯率，但7月底的再次加息還是導(dǎo)致了全球股市的劇烈震蕩。

　　全球套息交易邏輯

　　【大類資產(chǎn)】

　　5．黃金閃耀2024，持續(xù)創(chuàng)新高

　　2024年以來，黃金類資產(chǎn)絕對算上是各大類資產(chǎn)中的“明星品類”。

　　其中，COMEX黃金上漲27%+、倫敦金現(xiàn)上漲27%+、滬金上漲28%+，整體漲幅甚至超過了過往10年的大多數(shù)年份的全年漲幅。

　　數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)基金，統(tǒng)計區(qū)間：2024.1.2-2024．12.27

　　據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，今年金價已創(chuàng)下30余次新高。截至第三季度，全球黃金總需求首次超過1000億美元。這或許得益于地緣政治緊張局勢、主要央行的貨幣政策寬松和各國央行的強勁購買力等因素。

　　黃金價格的影響因素

　　12月2日，10年期國債到期收益率持續(xù)下降，跌破了2.0%的重要關(guān)口，達到了近20年來的最低水平，許多債基也受益于此業(yè)績持續(xù)走高。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有超1000只債券型基金年內(nèi)收益率超5%，如30年國債ETF年內(nèi)漲幅高達20%，10年地方債ETF年內(nèi)漲幅超10%，政金債券ETF、十年國債ETF、活躍國債ETF年內(nèi)漲幅均超8%。

　　近年來，寬松的貨幣政策和較為充沛的市場流動性為債牛行情提供了持續(xù)動力。

　　目前來看，機構(gòu)的搶跑、提前配置的意愿仍較強，可能帶來很強的買盤力量，疊加2025年資金面大概率仍維持寬松，債市行情明年或許可能延續(xù)。

　　7．被動投資大時代或?qū)砼R

　　今年三季度末，被動投資基金持有A股市值歷史上首次超越主動權(quán)益基金的持倉市值，指數(shù)投資大時代或?qū)砼R。

　　目前，國內(nèi)被動投資產(chǎn)品（不含聯(lián)接基金）總規(guī)模在5萬億元左右，較去年急劇增長，不少小伙伴開始關(guān)注指數(shù)化的投資產(chǎn)品。其中，備受關(guān)注的22只中證A500ETF，截至12月27日合計規(guī)模已經(jīng)達到2514億元，僅場內(nèi)規(guī)模已經(jīng)突破2500億元。

　　8．低利率時代，紅利資產(chǎn)逆勢而上

　　在A股權(quán)益市場行情波動不斷加大的背景下，越來越多的投資者對于穩(wěn)健類權(quán)益資產(chǎn)愈發(fā)感興趣。而在眾多細分風格中，“紅利”類權(quán)益資產(chǎn)當屬這兩年的“當紅炸子雞”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來中證央企紅利指數(shù)漲幅超24%，紅利低波指數(shù)漲幅超18%，表現(xiàn)十分亮眼。

　　紅利代表性指數(shù)近幾年走勢

　　數(shù)據(jù)來源：wind，其中黑色線為中證紅利、紅色線為紅利低波、黃色線為紅利質(zhì)量、藍色線為中證央企紅利；統(tǒng)計區(qū)間：2021.12.30-2024.12.30

　　從新國九條到市值管理新規(guī)，監(jiān)管多次提到上市公司分紅水平、估值的提升計劃，再加上無風險利率中樞下降已經(jīng)成為共識的情況下，保險資金、養(yǎng)老金等長線資金或?qū)⒏嗖A紅利、REITs這類生息型低估值資產(chǎn)，低風險偏好資金對紅利資產(chǎn)的配置力度有望抬升。

　　【行業(yè)趨勢】

　　9．AI革命里程碑

　　在國家語言資源監(jiān)測與研究中心與商務(wù)印書館等單位聯(lián)合主辦的“漢語盤點2024”中，“智” “新質(zhì)生產(chǎn)力” “變” “人工智能（AI）”分別當選年度國內(nèi)字、國內(nèi)詞、國際字、國際詞，由Sora等AI智能模型帶來的科技革命或正在展開：

　　- 2月16日晨，OpenAI發(fā)布人工智能文生視頻大模型Sora，突破了現(xiàn)有文生視頻模型10秒左右的連貫性局限，成為人工智能發(fā)展進程中的“里程碑”。

　　-國內(nèi)AI“百模大戰(zhàn)”后，Kimi和豆包脫穎而出，成為行業(yè)的領(lǐng)跑者。

　　其中，資本市場中的光模塊、服務(wù)器公司、電源、算力一體機等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也獲得了持續(xù)受益。

　　10．房地產(chǎn)政策大力扶持，相關(guān)主題大幅反彈

　　今年以來，政策端出臺了系列政策以支持房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

　　9月26日，中央政治局會議首次提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”后，12月的中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”的重要性。萬得房地產(chǎn)指數(shù)自8月29日低點到11月8日高點，反彈幅度超57%。

　　房地產(chǎn)上下游估值、擁擠度、景氣度情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)基金，截至2024．12.30，財務(wù)數(shù)據(jù)截止日期：2024．9．30；圖中估值指標的數(shù)值越高，代表當前越被低估

　　11．小米汽車火爆出圈

　　小米的加入，不僅帶動新能源車、AI產(chǎn)業(yè)鏈走出領(lǐng)漲行情，長期來看，也為新能源車市場注入了新的競爭活力，帶動了行業(yè)的深度變革與升級。

　　《黑神話：悟空》上線三天，全平臺銷量便突破1000萬套，一舉打破中國游戲銷售記錄，最高同時在線人數(shù)更是突破300萬大關(guān)。

　　回顧來看，這款游戲之所以這么出圈，除了本身的品質(zhì)優(yōu)秀、IP家喻戶曉外，也因為它標志著“國產(chǎn)游戲開發(fā)商首次具備了全球認可的3A游戲（一般指長時間、高投入、高質(zhì)量的大型單機游戲）深度研發(fā)實力”。

　　可以說它不僅在游戲領(lǐng)域樹立了新的里程碑，也讓我們對出海產(chǎn)業(yè)的理解從實體制造業(yè)產(chǎn)品拓寬到了更廣泛的文化產(chǎn)品領(lǐng)域，“中國制造”的出海值得進一步關(guān)注。

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　　站在歲末回望，無論是A股政策大禮包帶來的刺激暴漲、美聯(lián)儲跌宕起伏的降息路徑、日本股市的“黑色星期一”，還是AI模型SORA的驚艷問世、新質(zhì)生產(chǎn)力概念的應(yīng)用、黑神話悟空的出圈，正是這些時光的零散碎片，拼出了過去一年的全景，構(gòu)成了你我的共同記憶，書寫著這個時代的一撇一捺。

　　當然，除了以上這些大事件，2024年肯定還有很多讓你印象深刻的碎片?！?2024你印象最深的投資故事”是什么？歡迎在留言區(qū)互動。

　　順頌時祺，秋綏冬禧。愿各位小伙伴事事如意、萬事順心，2025年與投顧團隊繼續(xù)同行呀~

　?。ū疚膩碜裕簭V發(fā)基金投顧團隊）

　　風險提示：廣發(fā)基金本著勤勉盡責、誠實守信、投資者利益優(yōu)先的原則開展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風險?；鹜顿Y組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異?；鹜额櫂I(yè)務(wù)項下各投資組合策略的業(yè)績僅代表過往業(yè)績，不預(yù)示未來的業(yè)績表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)務(wù)表現(xiàn)的保證。因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險。投資前請認真閱讀投顧協(xié)議、策略說明書等法律文件，充分了解投顧業(yè)務(wù)詳情及風險特征，選擇適合自身的組合策略，投資須謹慎