美股股指期貨周一盤(pán)前小幅攀升，比特幣則創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，飆升的債券收益率對(duì)股市估值構(gòu)成挑戰(zhàn)，本周將有多家央行召開(kāi)會(huì)議和大量的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

　　截至發(fā)稿，道指期貨漲0.13%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.17%，納指期貨漲0.29%。

　　德國(guó)DAX指數(shù)跌0.12%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.31%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.77%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.44%。

　　WTI原油跌1.70%，報(bào)70.08美元/桶。布倫特原油跌0.97%，報(bào)73.77美元/桶。

　　在歐洲，法國(guó)國(guó)債表現(xiàn)落后于其他歐洲國(guó)家，因該國(guó)私營(yíng)部門(mén)商業(yè)活動(dòng)連續(xù)第四個(gè)月萎縮。此外，政府因預(yù)算爭(zhēng)議垮臺(tái)進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)信心。上周五晚些時(shí)候，穆迪評(píng)級(jí)公司意外下調(diào)法國(guó)的信用評(píng)級(jí)，這加劇了市場(chǎng)的不確定性。同一天，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍任命中間派資深政治家貝魯為法國(guó)一年內(nèi)的第四任總理。

　　此外，德國(guó)的商業(yè)活動(dòng)已連續(xù)第六個(gè)月萎縮。周一數(shù)據(jù)顯示，12月德國(guó)商業(yè)活動(dòng)的收縮有所緩解，主要得益于服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)恢復(fù)，但制造業(yè)的困境加劇。同時(shí)，預(yù)計(jì)德國(guó)總理朔爾茨將輸?shù)粜湃瓮镀保@可能導(dǎo)致提前大選，給歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的前景增添更多不確定性。

　　整體來(lái)看，歐元區(qū)私營(yíng)部門(mén)的萎縮程度低于預(yù)期，這得益于服務(wù)業(yè)的意外貢獻(xiàn)。

　　“由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持可能需要一段時(shí)間才能見(jiàn)效，新政府的組建可能耗時(shí)數(shù)周甚至數(shù)月，”布朗兄弟哈里曼（BBH）策略師Win Thin表示?！斑@意味著歐洲央行需要承擔(dān)更多重任。”

　　央行風(fēng)暴來(lái)襲。

　　股市在本周交易開(kāi)局顯得平淡，投資者為年底前的最后一個(gè)完整周交易做準(zhǔn)備。本周將有一系列重要的央行會(huì)議，包括美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和英國(guó)央行的政策會(huì)議。此外，今年全球股市接近20%的漲幅可能促使部分投資者選擇獲利了結(jié)。

　　市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)和瑞典的政策制定者將降息，而日本、英國(guó)和挪威的央行可能維持利率不變。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于周三率先召開(kāi)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其降息25個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.50%的新區(qū)間的概率為96%。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)可能就未來(lái)的寬松政策提供指引，包括“點(diǎn)陣圖”中對(duì)未來(lái)幾年利率的預(yù)測(cè)。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，“我們預(yù)計(jì)更新的點(diǎn)陣圖將顯示明年中值預(yù)期為降息三次，而不是9月預(yù)測(cè)中的四次?！?/p>

　　由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的減稅和貿(mào)易計(jì)劃可能推高政府借貸并加劇通脹壓力，市場(chǎng)對(duì)利率可能降至的低點(diǎn)的預(yù)期不斷下調(diào)。

　　互換交易員目前預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將降息約三次25個(gè)基點(diǎn)，而一周前，市場(chǎng)還認(rèn)為可能有四次降息的概率超過(guò)50%。

　　State Street Global Equities的資深多資產(chǎn)策略師Marija Veitmane表示，“2024年央行的降息在經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁時(shí)提供了幫助?！闭雇磥?lái)，“我們需要依靠的是企業(yè)盈利，以及哪些領(lǐng)域的增長(zhǎng)速度最快。在美國(guó)，我們?nèi)匀豢梢钥吹椒€(wěn)健的增長(zhǎng)?！?/p>

　　比特幣又瘋狂。

　　美元指數(shù)結(jié)束連續(xù)六天的漲勢(shì)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格小幅上漲。

　　上周，長(zhǎng)期美債收益率大幅上升，10年期美債收益率升至4.38%，威脅突破4.50%的關(guān)鍵阻力位。

　　比特幣上漲最多3.6%，受到當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)的消息提振，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)MicroStrategy公司即將被納入美國(guó)主要股票指數(shù)的樂(lè)觀情緒增強(qiáng)。這一漲勢(shì)提振了更廣泛的加密貨幣市場(chǎng)情緒。

　　作為全球領(lǐng)先的數(shù)字貨幣，比特幣已經(jīng)連續(xù)七周上漲——這是自2021年以來(lái)最長(zhǎng)的連漲紀(jì)錄，自上月特朗普贏得總統(tǒng)選舉以來(lái)，其漲幅已超過(guò)50%。今年以來(lái)，比特幣上漲了約150%，而根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自大選以來(lái)，比特幣ETF的資金流入已達(dá)93億美元。

　　市場(chǎng)人士將110，000美元視為下一個(gè)關(guān)鍵價(jià)位，樂(lè)觀的加密貨幣投資者希望比特幣在年底前能穩(wěn)居100，000美元以上，為2025年的市場(chǎng)信心奠定基礎(chǔ)。

　　特朗普政策等將加劇2025年市場(chǎng)波動(dòng)。

　　預(yù)計(jì)2025年將是風(fēng)平浪靜的一年的投資者應(yīng)該警惕更多像今年8月那樣的沖擊，因?yàn)閲@特朗普稅收和貿(mào)易政策的不確定性可能會(huì)擾亂市場(chǎng)。

　　美國(guó)銀行、摩根大通和西班牙對(duì)外銀行的策略師預(yù)計(jì)，持續(xù)的期權(quán)拋售將總體上抑制波動(dòng)性。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，CBOE波動(dòng)率指數(shù)在2025年的均值將為16左右，略高于2024年的約15.5。不過(guò)，西班牙對(duì)外銀行指出，一系列因素——包括圍繞美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性上升、地緣政治緊張局勢(shì)、市場(chǎng)集中度和估值過(guò)高、融資市場(chǎng)出現(xiàn)壓力跡象以及就業(yè)市場(chǎng)走弱——可能引發(fā)更多波動(dòng)。

　　美國(guó)銀行則認(rèn)為，市場(chǎng)的特點(diǎn)將是長(zhǎng)時(shí)間的平靜之后出現(xiàn)“肥尾”，即突然的大幅極端波動(dòng)。美銀預(yù)計(jì)，與過(guò)去80年相比，標(biāo)普500指數(shù)發(fā)生脆弱性沖擊的頻率將增加五倍。該行補(bǔ)充稱(chēng)，另一個(gè)全指數(shù)范圍的重大沖擊事件可能已經(jīng)遲來(lái)。

　　市場(chǎng)看跌聲漸起，強(qiáng)勢(shì)美元明年將回歸理性？

　　隨著美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普的政策和美聯(lián)儲(chǔ)的降息可能會(huì)在2025年下半年給美元帶來(lái)壓力，華爾街開(kāi)始看跌美元的前景。

　　從摩根士丹利到摩根大通，大約有六位賣(mài)方策略師現(xiàn)在預(yù)測(cè)，美元最早將在明年年中見(jiàn)頂，然后開(kāi)始下跌。其中，法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)ICE美元指數(shù)將在明年年底下跌6%。

　　法國(guó)興業(yè)銀行貨幣策略主管Kit Juckes表示，美元的強(qiáng)勢(shì)“令人反胃。我們正在將一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格推高至長(zhǎng)期不可持續(xù)的水平”。

　　包括Matthew Hornbach和James Lord在內(nèi)的摩根士丹利宏觀和匯市策略師認(rèn)為，特朗普的貿(mào)易和減稅政策將提振美元，但最終美元將在明年這個(gè)時(shí)候跌至當(dāng)前水平以下。

　　他們補(bǔ)充稱(chēng)，美國(guó)實(shí)際利率的下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，構(gòu)成了最看跌美元的情景。

　　壓倒性共識(shí)！華爾街“瞄準(zhǔn)”銀行股為2025年首選。

　　美國(guó)銀行的Savita Subramanian、蒙特利爾銀行的Brian Belski和富國(guó)銀行的Chris Harvey等華爾街知名人士紛紛表示看好金融股。推動(dòng)銀行股的催化劑十分明顯：強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)、當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將放松監(jiān)管的預(yù)期、有吸引力的估值以及較低的利率。

　　此外，摩根大通私人銀行美國(guó)投資策略主管Jake Manoukian表示，他的團(tuán)隊(duì)正在為2025年的投資組合尋找金融業(yè)和資管行業(yè)標(biāo)的。

　　Manoukian說(shuō)：“很明顯，這屆政府將對(duì)華爾街和交易活動(dòng)更加友好?！边@種熱情是有先例的。長(zhǎng)期以來(lái)，金融類(lèi)股一直被視為共和黨政府執(zhí)政期間的首選行業(yè)，主要是由于監(jiān)管放松及將為銀行和交易創(chuàng)造更有利環(huán)境的預(yù)期。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　加密貨幣概念盤(pán)前上漲，MicroStrategy漲超6%，Bakkt Holdings、IREN Ltd漲超5%，Bitdeer Technologies、嘉楠科技、MARA Holdings、Cipher Mining漲超4%，Bit Digital、TeraWulf、Riot Platforms、CleanSpark漲超3%，Coinbase漲超2%。

　　Palantir盤(pán)前漲超2%，獲納入納指100成分股。

　　美光科技盤(pán)前漲超2%，將于周三盤(pán)后公布2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)。

　　超微電腦盤(pán)前大跌近13%，被移出納斯達(dá)克100指數(shù)成分股。

　　WISeKey盤(pán)前再漲33%，將與SpaceX合作發(fā)射一顆衛(wèi)星。

　　熱門(mén)中概股美股盤(pán)前普跌，愛(ài)奇藝、網(wǎng)易跌超2%，拼多多、阿里巴巴、百度、B站跌超1%，理想汽車(chē)跌0.9%，京東跌0.72%。

　　小鵬汽車(chē)盤(pán)前漲近1%，小鵬MONA已完成4萬(wàn)臺(tái)交付。

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)慧擇盤(pán)前漲超3%，三季度投?？蛻?hù)突破1000萬(wàn)。

　　淘屏盤(pán)前反彈10%，日前曾創(chuàng)新低，近日持續(xù)在低位徘徊。

　　奇景光電盤(pán)前漲超1%，Baird近日將奇景光電的目標(biāo)價(jià)從7美元上調(diào)至15美元。

　　中通快遞盤(pán)前續(xù)漲0.83%，近日耗資1872.21萬(wàn)美元回購(gòu)97.29萬(wàn)股。