政策真空期，近來(lái)券商板塊走勢(shì)平淡，A股頂流券商ETF（512000）周線兩連陰，資金面卻明顯背離，積極涌入布局。上交所數(shù)據(jù)顯示，近兩周10個(gè)交易日，券商ETF（512000）有9日獲資金增倉(cāng)，累計(jì)吸金7．04億元，以真金白銀表達(dá)對(duì)板塊后市行情的樂(lè)觀預(yù)期。

　　西部證券認(rèn)為，12月重磅會(huì)議表態(tài)積極為資本市場(chǎng)延續(xù)上行提供支撐，市場(chǎng)情緒回暖有望推動(dòng)券業(yè)各業(yè)務(wù)條線迎來(lái)修復(fù)，券商板塊有望迎來(lái)盈利及估值雙擊。后續(xù)行情或圍繞兩條主線展開：一是充分受益于個(gè)人投資者入市、經(jīng)紀(jì)優(yōu)勢(shì)突出的標(biāo)的；二是受益于行業(yè)供給側(cè)改革的綜合性頭部券商及有并購(gòu)重組預(yù)期的標(biāo)的。

　　招商證券表示，展望后市，資本市場(chǎng)將呈現(xiàn)“股市震蕩上行、債市總體順風(fēng)”的格局，對(duì)券商多數(shù)業(yè)務(wù)構(gòu)成利好，2025年板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)強(qiáng)勁修復(fù)。長(zhǎng)期看，行業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)、供給側(cè)改革邏輯下格局向好等利好仍未被充分計(jì)價(jià)、板塊估值仍有上行空間。

　　估值方面，截至12月20日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)市凈率PB為1．58倍，僅位于近10年39.61%分位點(diǎn)的歷史較低水平，或仍有較為可觀的向上空間。

　　此外，并購(gòu)主線持續(xù)演繹，昨日（12月22日）國(guó)泰君安、海通證券同步發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)境外監(jiān)管審批有關(guān)進(jìn)展的公告，國(guó)泰君安擬通過(guò)向海通證券的全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券的全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金。且香港證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)國(guó)泰君安作為存續(xù)公司，在本次合并后成為海通證券相關(guān)境外子公司大股東?！昂侥讣?jí)”券商再進(jìn)一步。

　　截至目前，券業(yè)已有國(guó)君+海通、浙商+國(guó)都、國(guó)聯(lián)+民生、國(guó)信+萬(wàn)和、西部+國(guó)融、平安+方正、太平洋+華創(chuàng)等并購(gòu)重組案推進(jìn)中，在5年10家優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)的目標(biāo)指引下，券業(yè)并購(gòu)預(yù)期值得持續(xù)關(guān)注。

　　有行情，買券商！公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。