財聯(lián)社12月30日訊（編輯 黃君芝）盡管今年以來，大型科技股引領(lǐng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)屢創(chuàng)新高，但許多人擔(dān)心目前股市估值已高得離譜，而泡沫遲早會破。

　　不過，投資咨詢公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman說，這種擔(dān)心可能毫無意義。

　　他在最新采訪中說：“歸根結(jié)底，令人驚訝的是：股市的杠桿率比20年前要低得多。”

　　在最新發(fā)表的一份報告中，這位全球投資深策略師承認，美國股票估值偏高。在當(dāng)前美國國債收益率水平下，一只股票的歷史市盈率通常在18倍至20倍之間，但目前這一比率徘徊在25倍左右。

　　其他指標(biāo)也表明，市場估值已達到歷史極端水平。

　　盡管存在這些情況，但Hyman指出，低市場債務(wù)水平可以降低與高市盈率相關(guān)的風(fēng)險。與20年前相比，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的凈債務(wù)/EBITDA（息稅折舊攤銷前盈余）已從5倍降至1倍。

　　這份報告還發(fā)現(xiàn)，如今的股市正從資產(chǎn)中獲得高回報，而不是從債務(wù)推動的增長中獲得高回報。Hyman表示，這表明了潛在的盈利能力。

　　Hyman寫道：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)杠桿率的大幅下降，以及目前盈利能力的強勁（部分原因在于科技行業(yè)）表明，推動市盈率擴張的部分股市繁榮，實際上或是理性的?！?/p>

　　不過，今年過度緊張的市場狀況讓投資者越來越不安，引起了包括David Einhorn在內(nèi)的華爾街重量級人物的注意。今年10月，這位億萬富翁對沖基金經(jīng)理警告稱，交易員正在推動幾十年來最昂貴的市場。

　　不過他也同時指出，這并不是說市場存在泡沫，分析師基本上同意投資者應(yīng)該繼續(xù)投資美國市場。然而，近期有關(guān)股市回調(diào)的呼聲有所放大，尤其是如果“科技七巨頭”出現(xiàn)大幅回調(diào)的話。

　　投資咨詢公司Powers Advisory Group的執(zhí)行合伙人馬特·鮑爾斯（Matt Powers）則表示，鑒于這些大型股的高度集中，2025年的盈利缺失可能會“扭轉(zhuǎn)市場”。因此，即使科技股漲勢依然強勁，投資者明年也應(yīng)強調(diào)多元化。

　　但總體而言，投資者還是十分看好明年的美國股市。華爾街機構(gòu)普遍預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將繼續(xù)攀升，年終平均目標(biāo)價約為6，539點，這意味著該指數(shù)還能較當(dāng)前水平上漲約10%。