專題：聚焦美股2024年第四季度財報

　　作者： 智通財經(jīng) 馬火敏

　　高盛近日發(fā)布美國汽車和工業(yè)技術(shù)行業(yè)2024年第四季度財報展望報告。

　　智通財經(jīng)APP獲悉，高盛近日發(fā)布美國汽車和工業(yè)技術(shù)行業(yè)2024年第四季度財報展望報告。高盛預(yù)計此次財報季的業(yè)績將好壞參半，部分工業(yè)技術(shù)公司的業(yè)績/指引穩(wěn)健，而幾家汽車供應(yīng)鏈公司的業(yè)績指引將較為疲弱。高盛看好通用汽車（GM.US）、百通公司（BDC.US）和偉創(chuàng)力（FLEX.US），而曼格納國際（MGA.US）在歐洲汽車市場擁有大量業(yè)務(wù)，該地區(qū)的趨勢較弱。

　　考慮到強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心需求、美國工業(yè)活動改善和潛在的需求驅(qū)動因素（如在岸和大型項目），高盛預(yù)計工業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的公司將公布穩(wěn)健的財報和指引。Vertiv Holdings（VRT.US）、偉創(chuàng)力、Keysight Technologies（KEYS.US）和百通等公司最有望從數(shù)據(jù)中心/工業(yè)領(lǐng)域的終端市場趨勢中獲益。

　　高盛預(yù)計汽車原始設(shè)備制造商的業(yè)績好壞參半。美國汽車銷售在第四季度表現(xiàn)穩(wěn)健，高盛相信美國汽車市場在2025年將適度增長，部分原因是價格下降。然而，國際市場更具挑戰(zhàn)性，高盛歐洲汽車團(tuán)隊預(yù)計歐洲汽車產(chǎn)量將在2025年下降。高盛預(yù)計，大多數(shù)汽車一級供應(yīng)商2025年的業(yè)績指引將符合或低于市場預(yù)期，其中麥格納是該行覆蓋的一級供應(yīng)商中擁有最大歐洲業(yè)務(wù)的公司。

　　高盛予通用汽車“買入”評級，目標(biāo)價為72美元；予福特汽車（F.US）“買入”評級，目標(biāo)價為11美元。

　　高盛預(yù)計通用汽車2024年第四季度業(yè)績和2025年息稅前利潤（EBIT）將高于市場預(yù)期，這得益于強(qiáng)勁的美國銷售數(shù)據(jù)和售價成本保持穩(wěn)定。相比之下，國際市場趨勢走弱給福特汽車帶來打擊。

　　高盛予特斯拉（TSLA.US）“中性”評級，目標(biāo)價為345美元，較當(dāng)前水平低16%。

　　高盛認(rèn)為在2024年交付結(jié)果公布后，華爾街對特斯拉的預(yù)期會被下調(diào)。高盛認(rèn)為特斯拉第四季度non-GAAP汽車毛利率為15.0%，低于第三季度的17.1%，該行對特斯拉每股收益的預(yù)測略低于華爾街。高盛還認(rèn)為，新車型的推出將使特斯拉的汽車交付量在2025年增長12%，低于特斯拉增長20-30%的目標(biāo)，也低于華爾街預(yù)期的14%。特斯拉在人工智能相關(guān)領(lǐng)域的進(jìn)展（尤其是自動駕駛、機(jī)器人出租車和人形機(jī)器人擎天柱）可能是這份財報的關(guān)注焦點。

　　值得注意的是，在此前發(fā)布的2025年展望報告中，高盛下調(diào)了對美國電動汽車市場的預(yù)測，以反映更低的購置稅抵免以及排放要求放寬。高盛預(yù)計美國2025年電動汽車占新車銷量的比例為8.5%，2030年為25%，2035年為40%，2040年為60%，低于此前預(yù)測的9%/40%/60%/75%。不過，在歐洲和中國的推動下，高盛仍預(yù)計2025年全球電動汽車銷量將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

　　高盛看到了關(guān)稅帶來的復(fù)雜影響。在某些情況下，從墨西哥和/或加拿大進(jìn)口的關(guān)稅對美國汽車公司和傳統(tǒng)的北美汽車原始設(shè)備制造商普遍不利，不過，對進(jìn)口外國汽車征收關(guān)稅將限制競爭/供應(yīng)。此外，從墨西哥/加拿大進(jìn)口的汽車的關(guān)稅可能會降低。高盛預(yù)計供應(yīng)商會尋求轉(zhuǎn)嫁更高的成本，廣泛的關(guān)稅將產(chǎn)生漸進(jìn)的負(fù)面影響。