美聯(lián)儲最新發(fā)布的會議紀要釋放重磅信號。

　　北京時間1月9日凌晨，美聯(lián)儲官網(wǎng)發(fā)布了2024年12月貨幣政策會議的紀要，其中顯示，美聯(lián)儲官員表達了對通脹高于預期和美國當選總統(tǒng)特朗普上臺后政策可能帶來通脹影響的擔憂，暗示他們會出于未來的不確定性而放慢降息的腳步。

　　對于本次會議紀要，號稱“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯(lián)儲暫時不會繼續(xù)再降息了。換句話說，紀要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標題設(shè)為：“美聯(lián)儲會議紀要意味著官員們準備暫時保持利率不變”。

　　但美聯(lián)儲官員的最新講話在一定程度上緩和了市場的擔憂情緒。在會議紀要發(fā)布前夕，美聯(lián)儲“當紅票委”、任內(nèi)長期擁有FOMC投票權(quán)的美聯(lián)儲理事沃勒表示，他認為通脹將繼續(xù)降溫，朝著央行2%的目標邁進，支持今年進一步降息。

　　美聯(lián)儲會議紀要發(fā)布

　　北京時間1月9日凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布了2024年12月貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，考慮到通脹風險仍然較高，美聯(lián)儲官員們在降息問題上采取了新的立場，決定在未來幾個月放慢降息步伐。

　　會議紀要指出，美聯(lián)儲官員表示，委員會認為利率水平已接近或處于適宜放緩降息步伐的時刻。未來可能會減緩降息的節(jié)奏，進入更為謹慎的操作階段。

　　參會的官員們認為，一系列因素表明，在當前這種復雜的經(jīng)濟環(huán)境下，美聯(lián)儲需要小心翼翼地調(diào)整貨幣政策，避免過于激進的政策調(diào)整可能帶來的負面影響。例如，過快的降息可能會導致通脹壓力重新升高。

　　在討論通脹前景時，紀要寫道，參會官員們預計，通脹將繼續(xù)向2%靠攏，盡管他們指出，最近高于預期的通脹數(shù)據(jù)，以及貿(mào)易和移民政策潛在變化的影響，表明這一過程可能比之前預期的要長。部分官員指出，反通脹進程可能已經(jīng)暫時停滯，或者指出了可能出現(xiàn)的風險。

　　對于即將上任的特朗普政府政策的影響，美聯(lián)儲的工作人員已經(jīng)將其納入考量，盡管這些政策具體內(nèi)容尚不明確。

　　在評估經(jīng)濟前景相關(guān)的風險和不確定性時，紀要寫道，幾乎所有（Almost All）參會官員都認為，通脹前景的上行風險有所增加。作出這一判斷的理由是，近期通脹數(shù)據(jù)強于預期，以及貿(mào)易和移民政策可能有變所帶來的影響。其他理由包括，地緣政治變化可能造成全球供應鏈中斷、金融環(huán)境的寬松程度超出預期、家庭支出強于預期以及住房價格上漲更持久。

　　就業(yè)方面，美聯(lián)儲官員預期美國就業(yè)市場將繼續(xù)保持穩(wěn)健，失業(yè)率處于較低水平，不過勞動力市場的各項指標仍需要密切關(guān)注。

　　此前一天，美國勞工統(tǒng)計局公布的職位空缺（JOLTS）報告顯示，受商業(yè)服務業(yè)大幅增長的推動，美國11月份的職位空缺升至6個月高點，表明就業(yè)市場非常穩(wěn)固。

　　值得注意的是，雖然上個月美聯(lián)儲降息25個基點，但有官員對罕見投下了反對降息票，這意味著，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)了重大分歧。

　　部分官員表示，鑒于在降低通脹方面進展停滯，保持利率不變是可取的。大多數(shù)與會者認為，在決定此次會議采取何種政策行動時，他們的判斷處于微妙的平衡狀態(tài)。這表明，決美聯(lián)儲策者們對是否調(diào)整利率的決策存在較大分歧。

　　對于降息前景，美聯(lián)儲官員們強調(diào)，未來的政策舉措將取決于數(shù)據(jù)的發(fā)展情況，而不是一個固定的時間表。

　　對于本次會議紀要，號稱“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯(lián)儲暫時不會繼續(xù)再降息了。換句話說，紀要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標題設(shè)為：“美聯(lián)儲會議紀要意味著官員們準備暫時保持利率不變”。

　　文章開頭就指出，會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員12月作出了“精心權(quán)衡”的降息決定，當時他們預計有通脹高于預期的風險，那部分源于特朗普可能加征關(guān)稅。

　　文章稱，根據(jù)會議紀要，在考慮未來降息幅度時，美聯(lián)儲官員們對兩個情況感到困惑：一是不確定去年秋季的通脹數(shù)據(jù)略微走強是否意味著，有更多潛在的價格上行壓力；二是不確定，特朗普承諾征關(guān)稅會不會讓通脹的前景變得更錯綜復雜。

　　美聯(lián)儲官員最新發(fā)聲

　　美東時間1月8日，美聯(lián)儲“當紅票委”、任內(nèi)長期擁有FOMC投票權(quán)的美聯(lián)儲理事沃勒表示，他認為通脹將繼續(xù)降溫，朝著央行2%的目標邁進，支持今年進一步降息。

　　美聯(lián)儲官員從9月開始連續(xù)三次會議降息，但上月美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他幾位官員表示，沒有必要急于實施進一步的降息，這種謹慎態(tài)度在很大程度上源于對通脹的持續(xù)擔憂和總體穩(wěn)健的勞動力市場。根據(jù)期貨市場，即將到來的1月28—29日會議上幾乎不可能降息。

　　但沃勒在巴黎經(jīng)濟合作與發(fā)展組織活動中反駁稱：“最近通脹進展甚微導致了‘要求放慢或停止降低政策利率’的呼聲，但我相信通脹將繼續(xù)在中期內(nèi)朝著2%目標邁進，進一步的降息將是合適的?！?/p>

　　沃勒進一步表示：“進一步寬松的程度將取決于數(shù)據(jù)顯示的通脹進展情況，我認為更多降息將是適當?shù)?。我將支持?025年繼續(xù)下調(diào)政策利率，這些降息的步伐將取決于在通脹方面取得的進展，同時防止勞動力市場疲軟?！?/p>

　　勞動力市場和通脹方面，沃勒認為，通脹將繼續(xù)朝著2%的目標邁進，并且沒有跡象表明就業(yè)市場很快會大幅趨弱。通脹將繼續(xù)朝2%目標移動的原因，包括6個月的潛在通脹趨勢、好于預期的11月價格數(shù)據(jù)，以及在計算一項關(guān)鍵通脹指標時，估算價格而非直接觀察到的價格所起的作用。

　　沃勒表示：“美國整體經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固，就業(yè)形勢接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標，我在數(shù)據(jù)或預測中沒有看到任何跡象表明勞動力市場在未來幾個月會明顯走弱。”

　　談到特朗普政策的影響時，沃勒預計，關(guān)稅對通脹沒有顯著或持久的影響，它們不太可能影響其對適當貨幣政策的看法。

　　來源：券商中國

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　　責編：何予